Важнейшей составляющей предпродажной подготовки бизнеса является определение его стоимости. Говоря по-научному, оценка стоимости любого объекта собственности представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости объекта с учётом потенциального и реального дохода, приносимого им в определённый момент времени в условиях конкретного рынка. Но, как полагают специалисты, оценка действующего бизнеса представляет собой процесс, довольно далёкий от научного.
Оценка бизнеса означает определение в денежном выражении стоимости, которая может быть наиболее вероятной продажной ценой и должна отражать полезность бизнеса как товара и затраты, необходимые для этой полезности. Качественная рыночная оценка, в отличие от бухгалтерской, учитывает не только производственные затраты, а в обязательном порядке принимает во внимание положение предприятия на рынке, время, риск, неосязаемые активы, внешнюю конкурентную среду и внутренние особенности построения бизнеса.
На самом деле оценка бизнеса является наукой только отчасти. Наполовину – это искусство в чистом виде, а во второй половине, где всё-таки присутствует наука, обязана превалировать логика. Если исходить только из научных соображений, то весь процесс оценки можно свести к проставлению точных цифр в общеизвестные формулы, и компьютер выдаст точный результат.
Но будет ли точная оценка отражать реальную стоимость действующего предприятия? Абсолютно нет, потому что для продажи бизнеса необходима оценка правильная. Отличие правильной оценки от точной состоит в том, что в общеизвестные формулы проставляются правильные цифры. А найти, практически выстрадать эти правильные цифры под силу только грамотному и опытному специалисту, можно сказать, художнику и философу от оценки.
По мнению ведущих американских специалистов по оценке малого и среднего бизнеса, понимание философии оценки и умение точного «попадания в цену» приходит только на третий год кропотливой ежедневной работы. Я не зря употребил термин «цена», потому что это понятие обозначает денежную сумму, требуемую, предполагаемую или уплаченную за некий товар или услугу. Она является историческим фактом, т. е. относится к определённому времени и месту. В зависимости от финансовых возможностей, мотивов или особых конкретных интересов покупателя и продавца цена, за которую действующее предприятие переходит из рук в руки, может отличаться от стоимости.
Итак, для правильной оценки нужны правильные исходные данные, проанализированные, нормализованные, осмысленные и переосмысленные специалистом, проводящим оценку. К таким «краеугольным» данным относятся цифры, описывающие величину текущего дохода компании, прогнозируемую величина будущих доходов, время получения этих будущих доходов и ставку капитализации (дисконтирования).
Если у владельца компании имеются данные управленческой отчётности как минимум за три года, предшествующие дате оценки, то с помощью статистических методов можно получить довольно точные данные о наличии или отсутствии тренда доходности (повышательного или понижательного), величине будущих доходов. Эти данные чаще всего бывают близки к правильным. Для оценки доходным подходом очень важно правильно определить так называемый «срок жизни бизнеса после смены владельца». На эту цифру большое влияние оказывают факторы внешней и внутренней среды: срок договора аренды, изношенность основных фондов, конкурентная среда, новизна или моральная устарелость продукта, устойчивость бизнес-структуры и многие другие факторы. Обычно для предприятий малого и среднего бизнеса срок жизни колеблется от трёх до пяти лет, и неверное определение этого параметра может дать отклонение в стоимости до 30-40%.
Очень большую погрешность может дать неверное определение коэффициента дисконтирования или ставки капитализации при использовании доходного подхода. Величина ставки дисконтирования, например, лишь частично зависит от безрисковой ставки, странового и отраслевого коэффициента. Размер премий за риски, присущие именно данному бизнесу, определяются специалистом не только на основании анализа имеющейся информации о состоянии компании, ни и с учётом своих интуитивных ощущений и предположений, что тоже значительно влияет на правильность оценки.
При использовании сравнительного подхода собирается и анализируется информация о совершённых сделках с бизнесами, близкими по показателям к оцениваемому. Сравнительные данные будут более правильными, если выбираются компании-аналоги из той же отрасли, в которой работает компания, похожей величины и доходности. На практике из-за закрытости рынка приходится брать аналоги из других отраслей, тогда большую роль будет иметь следование основным принципам философии оценки.
Философия оценки гласит, что круг потенциальных покупателей вашего бизнеса неограничен (их миллионы), и все покупатели – маргиналы в хорошем смысле этого слова. Предполагается, что они будут вкладывать свои кровные, руководствуясь исключительно экономическими соображениями, то есть только в бизнес, который приносит доход выше рыночного. Иными словами, «дураков с деньгами» не существует и не пытайтесь их искать! Конечно, существуют исключения, но их нельзя принимать в расчёт, они только подтверждают правила.
Даже самый опытный оценщик не гарантирован от неудач. Как свидетельствует правило «10-50», большинство бизнесов реально продаются по цене, на 10-50 % ниже стоимости, определённой специалистом.
Вы можете заказать разработку бизнес-плана любого уровня сложности для Вашего собственного проекта:
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.
Оценка бизнеса с применением методов затратного подхода осуществляется исходя из величины тех активов и обязательств, которые приобрело предприятие за период своего функционирования на основе принципа замещения. Актив не должен стоить больше затрат з ... Начать просмотр
Стоимость бизнеса является одним из основополагающих понятий рыночной экономики. Прогноз перспектив развития компании и разработка ее бизнес-плана, оценка целесообразности инвестиций, операции по оценке стоимости обеспечения в виде акций, сделки по к ... Начать просмотр
Интернет-бизнес переживает на наших глазах период бурного роста, происходящего на фоне постоянного увеличения свободных финансовых ресурсов, требующих прибыльного размещения. В настоящее время в экономически развитых странах сложился определенный деф ... Начать просмотр
Существует много случаев, когда вам может понадобиться определить рыночную стоимость бизнеса. Конечно, покупка и продажа бизнеса – наиболее распространенная причина такой оценки. Другими причинами является планирование земельной собственности, реорга ... Начать просмотр
Казалось бы, для того чтобы определить, сколько стоит ваш ресторан, надо знать всего два показателя - приносимый им ежемесячный доход и средний срок окупаемости капиталовложений, который предъявляют инвесторы. Умножаете первое на второе и получаете в ... Начать просмотр
Владельцу компании, принявшему решение о продаже предприятия, очень важно провести правильную оценку его стоимости. В рамках трёх походов к оценке бизнеса специалистами разработано свыше 20 различных методов, которые в разной степени учитывают как за ... Начать просмотр
Первым этапом проведения оценки бизнеса является определение искомой стоимости в соответствии с существующими стандартами стоимости бизнеса. Затем, когда определен необходимый стандарт стоимости бизнеса, определяются необходимые для оценки компании м ... Начать просмотр
На этапе становления рынка продаж готового бизнеса в России, сравнительный метод оценки компаний, как правило, не применялся, поскольку сложно было найти информацию о продажах предприятий-аналогов. Однако накопленный за последние годы опыт позволяет ... Начать просмотр
Важнейшей составляющей предпродажной подготовки бизнеса является определение его стоимости. Говоря по-научному, оценка стоимости любого объекта собственности представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости объекта с учётом потенциального и реального дохода, приносимого им в определённый момент времени в условиях конкретного рынка. Но, как полагают специалисты, оценка действующего бизнеса представляет собой процесс, довольно далёкий от научного.
